Cuanto durara la crisis inmobiliaria

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Según un artículo publicado en el Weekly Standard titulado It’s Only Going to Get Worse, la crisis inmobiliaria no terminará hasta tanto se ajusten los valores a la realidad del mercado y se agote el exceso de vivienda en inventario. Ambos factores conllevan pérdidas extraordinarias a consumidores e instituciones financieras lo que a su vez contribuye a extender la duración de la crisis una vez habrá mucho menos dinero disponible para comprar inmuebles.

El inventario de vivienda opcionada y en proceso de venta aumentó en abril según el artículo publicado en el San Francisco Real Estate Blog. Esto indica que el mercado de vivienda se está activando nuevamente pero esta vez bajo las siguientes condiciones:

• el inventario de propiedades desocupadas continúa aumentando
• el incremento en la actividad del mercado está impulsado por “bargain hunters”
• los bancos están deshaciéndose del inventario de reposeidas
• los precios de venta promedio siguen bajando

Por otra parte, el New York Times señala en Shrinking Lines of Credit que las líneas de crédito han disminuido debido a la caida en los valores de los inmuebles. Mientras, Calculated Risk informa que los bancos han establecido criterios mucho más estrictos para conceder préstamos de vivienda OCC: Bank Underwriting Standards Tighten y que los intereses hipotecaros han subido.

Lo anterior nos permite ver cuán difícil es la situación del mercado inmobiliario actual. Por una parte, el inventario de propiedades desocupadas en los EEUU tiene un excedente de 3 millones de unidades y por otra, el mercados ha respondido al exceso bajando los precios de la vivienda ocasionando pérdidas inmensas a los bancos. Por ello, las instituciones financieras han aumentado los interéses (cuesta más asumir el riesgo) y han adoptado criterios muy estrictos para otorgar financiamiento (previenen el riesgo), medidas que en nada contribuyen a reducir el inventario de propiedades sin venderse.

El inventario está bajando a razón de 350,000 unidades anuales, según Lawrence B. Lindsey en It’s Only Going to Get Worst. A este ritmo, señala el autor, tomará años llevar el inventario a niveles usuales. Cuatro factores, indica, ayudarrían a disminuir la duración de la crisis:

• disminuir la actividad de construcción de vivienda por desarrolladores
• bajar aun más el valor de la vivienda
• promover la adquisisión de vivienda por inmigrantes, extranjeros (ampliar el mercado)
• el gobierno tendrá que intervenir

En ¿ Crisis inmobiliaria ? no, crisis, España en crisis, medidas anticrisis se trata el aspecto dominó de la crisis en España y se llama a que se tomen medidas para aliviar la crisis.

Port mi parte puedo decir que en Puerto Rico, con un mercado inmobiliario relativamente pequeño se ha dado lo siguiente:

• se detuvo el desarrollo por parte de agentes privados y
• el gobierno aprobó la Ley para incentivos que otorgaba hasta $25,000 dólares como ayuda para la adquisisión de vivienda y puso en efecto el llamado FHA boricua que flexibiliza los los parámetros para obtener financimiento hipotecario

Estas medidas que amortizan las pérdidas de la banca y los desarrolladores a costa de los ciudadanos, definitivamente ayudaron a bajar el inventario de propiedades nuevas y usadas. Sin embargo,

• los precios de venta han bajado poco, volviendo a niveles del 2005
• y la base de compradores no ha aumentado

Me parece que está llegando el momento cuando los desarrolladores e inversionistas van a tener que asumir sus pérdidas permitiendo el ajuste de precios a la realidad de un mercado de compradores con ingresos limitados y que por otra parte, se tendrá que promover la inversión de especuladores en vivienda de alto costo y la construcción de vivienda de interés social para personas de recursos limitados. Esto me dice a mi que la crisis durará como mínimo unos dos años adicionales, pero que muy bien podría extenderse por mucho más.

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